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长期资金大量涌入 A股市场投资生态将改变?

2019-09-17 22:43

摘要:  过去几年来,随着A股国际化进程的加速推进,长期资金大量涌入A股市场,叠加社保基金、养老金等长线资金的持续入市,A股市场的投资生态正在加速改变。  可以预见的.........

  过去几年来,随着A股国际化进程的加速推进,长期资金大量涌入A股市场,叠加社保基金、养老金等长线资金的持续入市,A股市场的投资生态正在加速改变。

  可以预见的是,长线资金将成为A股市场的压舱石,也将成为慢牛行情的助推器。

  在牵一发而动全身的市场中,投资A股需要更高的站位。“不谋全局者,不足以谋一隅;不谋大势者,不足以谋一时。”唯有深谋远虑,登高方能望远,方能成就长赢久胜之道。

  对于A股市场来说,推动长期资本入市,将是系统性工程。对于基金经理来说,需要成熟的投资理念,将投资植根于上市公司的价值之上;对于投资者来说,需要有成熟的投资理念,不奢望短期内有过高的收益;对于投资机构来说,需要有合理的考核制度,不把自身利益凌驾于投资者利益之上。

  细水长流说社保

  从2000年底至2018年底,从200亿元的财政拨款到2.24万亿元的资产总额,回报总额接近1万亿元,年均收益率达7.82%,社保基金不仅仅成了价值投资的表率,还深刻地影响着公募基金的投资理念。

  一位管理社保组合的基金经理认为,比例较高且稳定的股票配置是社保收益率来源的主要原因,对长期业绩的重视更体现了社保基金的专业性。

  社保的长期持有,催生出一大批牛股。Choice数据显示,截至二季度末,格力电器长春高新三一重工华润三九同仁堂乐普医疗等绩优股社保持仓市值居前,而海大集团涪陵榨菜金新农鲁泰A等个股同时被多个社保基金组合持有,今年来在反弹行情中均表现出色。

  长线坚守看外资

  自2003年登上A股舞台以来,以QFII和北向资金为代表的外资在A股市场取得了惊人的投资回报,随着中国资本市场对外开放力度不断加大,其投资规模和影响力也与日俱增。

  据此前信达证券研报显示,QFII在A股市场近十多年的年化复合收益率超过20%。值得一提的是,爱尔眼科中国国旅恒瑞医药等QFII“爱股”,近十年来更是获得了十倍以上的涨幅。

  一位曾在QFII工作多年的私募基金经理称,外资进入中国一个最重要的目的是为了分享这个市场的平均收益,所以他们往往会挑选一些行业龙头进行配置。

  另外,境外机构投资者经过相当长时间的磨合,投资理念与投资思路都较为稳定,加上资金是3-5年的中长期考核,因此不会在短期之内出现剧烈变化。

  对于QFII的投资特点,业内人士总结称:一是精选基本面优秀的行业龙头,敢于重仓买入;二是耐得住寂寞,长线持股。

  以格力电器为例,摩根士丹利公司自2006年二季度开始建仓,直至2015年三季度退出十大流通股东名单,在持股近十年的时间内,格力电器股价累计上涨295%。

  尽管奉行长期价值投资原则,但QFII的投资偏好也并非一成不变,而是与中国长期经济增长动能保持一致。

  据信达证券研报分析,QFII重仓行业经历三轮转换,2008年以前以工业、材料中游需求型行业为主;金融危机后,则是重仓银行股;2008年起,大消费板块的持仓比重稳步上行,2015年以来跃升为QFII持仓占比第一大行业。

  涓涓溪水话FOF

  2018年9月13日,首只养老目标基金——华夏养老2040三年持有FOF成立,经过一年的发展,截至2019年9月16日,共有31家基金公司成立了51只养老目标基金,规模突破165亿元。

  此外,截至9月6日,东方财富Choice数据显示,天弘基金、南方基金、大成基金、平安基金、鹏华基金等多家基金公司旗下的49只养老目标基金正等待获批。

  就养老目标基金业绩而言,截至9月16日,所有养老目标基金的净值都在1元以上,成立以来的平均收益率为4.8%。

  其中,兴全安泰平衡养老三年持有FOF、中欧预见养老2035三年持有FOF、南方养老2035FOF等多只养老目标基金表现较为亮眼,成立以来的收益率均已超过10%。

  在业内人士看来,未来养老目标基金如果纳入了个人商业养老账户投资范围,享受税收递延优惠政策,对养老目标基金来说是重大利好。

  未来基金公司要发展好养老目标基金,一方面,要形成良好业绩;另一方面,养老目标基金产品较为复杂,投资者认可度有待提高,对基金公司的销售提出了更高的要求。

  对于普通投资者来说,长期投资和权益投资更容易获得长期回报和投资体验的“双丰收”。

  中欧基金表示,很多人不愿意把养老资金投资于权益基金,是因为担心短期波动造成亏损,这其实是认知上的一个误区。

  对于长期资金来说,随着投资期限的拉长,权益投资出现亏损的概率会明显下降。

  个人投资者想提高投资回报率,最大的诀窍就是做好公司的“股东”,而国内偏股型基金在过去二十年中年化收益率高达16%,或是投资者最好的选择之一。

(文章来源:中国证券网)

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